L’éditeur bordelais d’une plateforme de routage d’e-mail et de SMS, quitte en partie Turenne pour Naxicap Partners et Initiative & Finance, qui le valorisent 24 M€
L’éditeur bordelais de MailPerformance, une plateforme de routage d’e-mail et de SMS, accompagné par le cabinet de conseil DDA, accueille à son capital Naxicap Partners, qui suivait la cible via son bureau de Toulouse, et Initiative & Finance. Turenne, qui remet un petit ticket, reste actionnaire alors que le dirigeant et co-fondateur Stéphane Zittoun conserve la majorité. L’apport des investisseurs financiers, dont Naxicap en lead, est complété par un levier significatif dans le contexte actuel, puisque la dette, apportée par LCL et Banque Populaire, représente près d’un tiers du montant.
15 M€ de valorisation
La courte durée de détention s’expliquerait d’abord par la valorisation particulièrement intéressantenégociée en 2009 et qui avait permis un remboursement rapide de la dette LBO. Les trois fondateurs, accompagnés par Turenne Capital, avaient alors repris leur entreprise sur une valorisation de 3,22 M€ au britannique IPT, qui leur avait rachetée deux ans plus tôt pour près de 10 M€. IPT (Interactive Prospect Targeting), alors proche de la faillite, s’était également délesté peu après du loueur français d’adresses e-mail Directinet. Selon nos estimations, les cédants réaliseraient un multiple de plus de cinq fois la mise dans ce MBO bis qui valoriserait la cible 24 M€. « Nous investissons dans une société dynamique et sur un marché qui l’est tout autant. Les entreprises ont compris l’intérêt d’utiliser une solution comme celle d’NP6, qui possède un vrai savoir faire dans la ‘délivrabilité’, c’est-à-dire l’aboutissement des e-mail », explique Alban Sarié, directeur de participations chez Naxicap Partners.
35 % d’Ebit
NP6 a pratiquement doublé son chiffre d’affaires depuis 2009, à 9,1 M€ en 2011 pour 35 % d’Ebit, et vise 10 M€ cette année. « NP6 se distingue de ses concurrents par un positionnement premium, ainsi que par une orientation sur la fidélisation des internautes, et non sur l’acquisition, un secteur très concurrentiel », indique Quentin Jacomet, directeur d’investissements chez Turenne Capital. Pour renforcer son offre de conseil et son implantation parisienne, l’entreprise bordelaise de 52 personnes, également présente à Londres, a repris fin 2010 les actifs de l’agence B2D1.
Des acquisitions à l’étude
Et la croissance externe ne devrait pas s’arrêter là. « Nous allons conquérir de nouveaux marchés, notamment à l’international. Des acquisitions sont d’ailleurs déjà à l’étude », confie Stéphane Zittoun. A noter que plusieurs concurrents français directs ou partiels de NP6 ont également changé d’actionnaires depuis le début d’année, dont Cabestan racheté par La Poste, Emailvision qui a fait entrer le fonds britannique Izurium Capital, ou encore Neolane soutenu par l’américain Battery Ventures.
